Aucune raison que les excellentes conditions de financement accessibles au monde local n'évoluent significativement en 2021
Les marges ont reflué sur la seconde partie de l'année 2020 après une dégradation assez brusque au printemps. Deux effets sont à distinguer dans ce mouvement : le premier, lié à un risque de fragilisation des bilans bancaires du fait de la crise sanitaire, s'est rapidement estompé grâce aux initiatives de la BCE ; le second en revanche, résultant du nouveau recul des taux longs et de la propagation de l'effet de floor à zéro aux swaps retenus par les banques pour coter les taux fixes, est plus durable. Mais le ressaut de marge qui en résulte va de pair avec des taux fixes long terme marge comprise approchant toujours plus près de 0%. Autrement dit, les collectivités pâtissent bien peu de ces marges plus élevées et accèdent sans difficulté à du financement long quasi-gratuit.
Les conditions d'emprunt du secteur public local sont restées satisfaisantes en 2020, en dépit d'un rebond des marges dès avant le premier confinement, en lien avec le recul progressif des taux longs qui a accompagné l'aggravation de la situation sanitaire entre la mi-janvier et la mi-mars.
De fait l'effet de floor constaté de longue date sur les taux indexés semble, depuis le nouveau palier franchi à la baisse par les taux longs début 2020, se propager aux taux fixes, les banques ne répercutant (...)
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