Economie &  marchés financiers

N°407
Les conditions de financement incitent à considérer le Livret A

Mars 2025

Grégoire VINCENOT

Les marges se dégradent doucement malgré le léger répit obtenu sur les OAT. Nous positionnons désormais la marge de marché légèrement au-delà de 100 pb. Comparativement, les 40 pb sur Livret A que propose la Banque des territoires sur les investissements à dimension environnementale ou sociale font figure d'aubaine. Les collectivités, nombreuses dans la sphère communale, qui disposent de réserves stockées au Trésor, auront intérêt à les déstocker en priorité : dans ce contexte de taux encore élevés et de marges dégradées, les emprunts souscrits inutilement coûtent cher. Les marges élevées enco (...)

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N°407
Retour de la tendance baissière sur les taux longs

Mars 2025

Grégoire VINCENOT

Les taux longs ont repris une tendance baissière depuis la mi-janvier, mettant fin au ressaut consécutif à l'élection surprise de Donald Trump en novembre. L'incidence du relèvement potentiel des droits de douane sur la croissance économique, et la confirmation ou non du retour à court terme de l'inflation sous 2 % floutent cependant les perspectives. Un potentiel de baisse supplémentaire des taux longs existe, qui pourrait se matérialiser le jour où la FED réamorce son cycle baissier sur ses taux directeurs (après qu'elle se sera assurée que le relèvement des droits de douane, s'il se matéria (...)

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N°407
L'Europe face à ses faiblesses internes et aux menaces extérieures

Mars 2025

Marie-Pierre RIPERT

Si la situation macroéconomique de la zone euro semble s'être améliorée en 2024 avec une légère reprise de la croissance et la poursuite de la désinflation, cette « normalisation » masque non seulement une dégradation conjoncturelle en fin d'année mais aussi une très forte divergence au sein de la zone, certains pays étant particulièrement affaiblis, notamment l'Allemagne. Au-delà de sa faiblesse conjoncturelle, l'Europe fait face à un décrochage structurel qui s'est accéléré ces dernières années.
Avec le retour de D. Trump à la Maison Blanche qui constitue un risque supplémentaire pour l'Eur (...)

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