L'arrivée au pouvoir de D. Trump a créé une zone de turbulences dans l'ordre mondial qui a peu de précédents lors d'un changement de dirigeant. Les effets des annonces et contre-annonces sont encore difficiles à évaluer, mais il nous semble que trois paradigmes majeurs sont remis en question, en partie par un effet domino : l'abaissement des barrières douanières comme fondement des échanges commerciaux internationaux, la diminution tendancielle depuis les années 1960 de l'effort de défense dans la plupart des pays occidentaux et une remise en question de l'orthodoxie budgétaire allemande qui paraissait gravée dans le marbre. Il est difficile de dire aujourd'hui quel sera l'impact de ces changements en matière de croissance et d'inflation. Mais les trajectoires économiques peuvent s'en trouver durablement modifiées.