Le policy-mix, combinaison de la politique monétaire et de la politique budgétaire, était déjà accommodant en Europe et aux Etats-Unis avant la crise sanitaire. Pour faire face à cette dernière, les politiques économiques ont été fortement mobilisées depuis un an conduisant à un policy-mix très expansionniste dans les grands pays développés et surtout aux Etats-Unis. Si, à court terme, de telles politiques semblent indispensables étant donné le caractère de la crise - choc exogène conduisant à un arrêt d'activité décidé par les autorités - la question de la pertinence de leur maintien à plus moyen terme se pose. En effet, elles ne sont pas sans risque : l'excès d'endettement public mais aussi privé est un facteur d'affaiblissement de la croissance à moyen terme ; de plus, l'hyper-liquidité en résultant conduit à une valorisation élevée des actifs, source d'instabilité financière mais aussi d'inégalités ; enfin, trop de stimulation, associée à d'autres transformations structurelles, pourrait finir par conduire à un régime d'inflation plus élevé et devenir problématique pour les banques centrales.