Le flou règne sur les perspectives économiques : si l'atterrissage de l'inflation ne s'est pas soldé par une récession, la croissance reste morose et les difficultés industrielles en Europe suscitent des inquiétudes pour l'emploi. Un attentisme général s'y ajoute du fait des élections américaines. Ce contexte encourage les banques centrales à baisser leurs taux directeurs sur un rythme soutenu. Pendant ce temps l'image financière de la France poursuit sa dérive. Un décrochage de plus en plus marqué entre les OAT et les swaps d'Euribor en découle, qui est lourd de conséquence pour les conditions de financement des collectivités.